高效借貸資產的能力是任何金融體系的關鍵特徵。在傳統金融領域，這一過程通常由受信任且需許可的第三方（如銀行）促成，它們將資金盈餘者與短期需要資金的人連接起來。在去中心化金融（DeFi）領域，不再需要受信任且需許可的第三方；銀行已被運行在區塊鏈上的無需信任且無需許可的借貸協議所取代（1）。 第一代 DeFi 借貸協議包括 Compound（2）和 Aave（3）。這些協議為用戶提供了對少數流動性最強的 ERC20 代幣進行借貸的功能。然而，這些協議並非為處理與借貸非流動性或高波動性資產相關的風險而設計，因此依賴許可制上幣系統來保護用戶免受此類資產相關風險的影響。 因此，對於借貸加密資產長尾部分的需求仍有大量未被滿足。在出借側，用戶希望存入代幣以賺取收益並建立槓桿多頭頭寸。在借入側，用戶希望降低對波動性的敞口並建立槓桿空頭頭寸。在此，我們介紹 Euler：一個無需許可的借貸協議，專為幫助用戶借貸比以往更多類型的代幣而定制構建，並配備了一系列新功能。