本期看點
本期週刊統計週期覆蓋2026年9月18日- 2026年9月25日。
本週RWA賽道迎來回暖，鏈上總市值回升至409億美元，環比上月上漲4.24%，資產持有者總數攀升至475萬，環比提升60.43%，市場參與主體持續擴容；穩定幣總市值達到3,062.1億美元，月度轉賬量、月活地址均實現增長，交易活躍度高於市值增速，資金流轉效率進一步提升。
監管層面：美國SEC創新豁免下首批代幣化股票交易平台或於下季度公佈運營計劃，美聯儲發佈穩定幣儲備與銀行發行相關提案並開啓公眾意見徵詢；歐洲央行體系建議修改MiCA穩定幣儲備規則，同時將付息禁令延伸至借貸、質押等間接收益場景；香港明確人民幣買賣港股將於明年7月前落地，迅清結算數字資產平台計劃年底支持CBDC結算。
項目層面：紐交所探索美股代幣化，ARK聯合Securitize完成旗下風投基金代幣化，Ondo推出股票實物代幣化通道，Optimism攜手韓國KB證券佈局亞洲機構級代幣化產品；幣安斥資1億美元入股Circle並簽署五年USDC推廣協議。
融資層面：RockawayX投入1.5億美元佈局RWA信貸賽道，MoonPay擬斥資超6,000萬美元收購券商North Capital補齊美國代幣化證券牌照，多家穩定幣底層服務商完成大額融資。
數據透視
RWA 賽道全景
RWA.xyz 最新數據披露，截至2026年9月25日，RWA 鏈上總市值上升至409億美元，環比上月同期回升4.24%。資產持有者總數攀升至475萬，環比上月同期大幅提升60.43%。資產規模延續上行趨勢，持有人數量出現顯著擴容，反映市場參與主體持續增加。
穩定幣市場
穩定幣總市值達3,062.1億美元，環比上月同期抬升1.12%；月度轉賬量錄得7.23萬億美元，環比上月同期增長6.17%；月活地址總數達5,889萬，環比上月同期增加11.37%；持有者總數升至2.92億，環比上月同期增長3.04%，表明交易活躍度與用戶端指標增速顯著高於市值增速，反映資金流轉效率提升，市場交易需求邊際走強。
頭部穩定幣為USDT、USDC及USDS，其中USDT市值環比上月同期微漲0.42%；USDC市值環比上月同期增加1.67%；USDS市值環比上月同期回升3.33%。
監管消息
人民幣買賣港股明年7月前落實，迅清結算數字資產平台擬支持CBDC結算
據財新網報道，香港證監會宣佈人民幣櫃台納入港股通明年7月1日前落實，屆時內地投資者可以直接用人民幣買賣港股。此外，香港金管局總裁余偉文宣佈，由香港金管局與港交所共同持有的迅清結算（CMU OmniClear）正在搭建前沿數字資產平台，目標使該平台在年底前能支持用央行數字貨幣（CBDC）進行結算，並探索與代幣化存款、合規穩定幣的互聯互通。
美國SEC創新豁免首批代幣化股票交易平台最快下季度公佈運營計劃
據 Crypto In America 報道，美國 SEC Crypto Task Force 首席法律顧問 Taylor Lindman 表示，在新推出的創新豁免下，首批代幣化股票交易平台最快可能於下季度開始公佈運營計劃，SEC 已經收到一些公司對使用豁免條款的咨詢。該豁免為期 5 年，允許符合條件的平台在公開、無需許可的區塊鏈上，通過許可型 AMM 和流動性池交易代幣化美國上市股票；相關代幣必須保留分紅、投票等傳統股東權利。
美聯儲提出兩項穩定幣監管規則，明確資本儲備金要求及銀行發行程序
據 CoinDesk 報道，美國聯邦儲備委員會週四提出兩項規則提案，以落實《GENIUS Act》下對穩定幣發行人的監管職責。提案現已進入 60 天公眾意見徵詢期。美聯儲提出的首項提案涉及資本和儲備金要求，旨在確保穩定幣有高流動性資產作為充分支撐，並保證發行方在壓力時期擁有穩固的基礎。該提案還概述了受美聯儲監管的銀行獲准開展的穩定幣相關業務，其中便包含了關於穩定幣獎勵的內容。第二項提案規定了受監管銀行發行自有穩定幣的程序，要求銀行提交「商業計劃書、財務信息以及相關政策、程序和其他文件」。
歐洲央行等歐盟央行反對穩定幣儲備強制存銀行規則，並將穩定幣收益禁令擴展至借貸和質押
據路透社報道，歐洲央行與歐盟各國央行組成的歐洲央行體系（ESCB）於9月22日在對MiCA法規的意見中表示，不應強制要求穩定幣發行方將最低比例儲備資產存為銀行存款，因為這會讓銀行面臨存款流失風險。目前MiCA規定主要穩定幣發行方須將60%儲備存為銀行存款，ESCB建議改為要求部分儲備投向1至5個工作日內到期的資產。
據CoinDesk報道，歐洲央行與歐盟各國央行組成的歐洲央行體系（ESCB）在對MiCA法規審查咨詢的回復中建議，禁止加密資產服務商（CASP）通過借貸、質押等產品為穩定幣持有者提供間接收益，將現行對直接付息的禁令擴展至間接收益。ESCB稱，電子貨幣應用於支付而非儲蓄，間接收益結構可能模糊電子貨幣代幣與銀行存款的界限。
巴西證券監管機構計劃開展證券代幣化模擬測試
據 Ledger Insights 報道，巴西證券監管機構（CVM）正推進分布式賬本技術（DLT）試點計劃，用於代幣化證券。該計劃僅涉及模擬交易，不涉及真實證券或投資者。由 CVM 代幣化工作組（GTT）協調，測試將持續 60 天，可再延長 30 天。草案尚待董事會批准。範圍覆蓋股票、債券、應收款證書和投資基金份額的發行至結算等大部分證券生命週期。
沙特退出多國央行共建的跨境支付平台mBridge
據英國金融時報報道，沙特央行（SAMA）已退出跨境央行數字貨幣平台mBridge，此前未公開。SAMA稱其2023年以觀察員身份加入、2024年參與最小可行產品開發，2025年5月13日完成概念驗證後即不再是成員，並否認此舉與美方壓力有關。mBridge由國際清算銀行創新中心香港中心於2021年發起，共建方包括泰國央行、阿聯酋央行、中國人民銀行數字貨幣研究所與香港金管局。BIS已於2024年10月將項目移交各央行夥伴，澳門金管局今年加入並於6月上線。
項目進展
韓亞銀行利用歐洲清算銀行的區塊鏈技術發行1億美元數字債券
據 Cointelegraph 報道，韓國韓亞銀行利用歐洲清算銀行（Euroclear）的區塊鏈技術發行了一筆為期五年、價值 1 億美元的數字債券。這是韓國首筆直接使用 Euroclear 區塊鏈基礎設施發行的數字債券。該債券的發行、登記和結算均在分布式賬本網絡上進行。利用該技術進行債券分配和支付結算，將原本需要 3 到 5 個工作日的流程縮短到了當天完成。
紐交所與Blockchain.com擬探索推出美股代幣化版本
據路透社報道，紐約證券交易所（NYSE）與Blockchain.com正探索推出美國上市股票的加密版本，即以區塊鏈形式提供代幣化股票交易。
IBM將Digital Asset Haven接入Swift區塊鏈賬本，支持代幣化存款交易
據TheBlock報道， IBM 宣佈其數字資產管理與安全平台 IBM Digital Asset Haven 的客戶現已能夠連接包括 Swift 基於區塊鏈的共享賬本在內的許可型區塊鏈網絡。新推出的 ISO 20022 消息適配器測試版允許機構通過標準支付報文在賬本上發起代幣化存款交易。
IBM 表示，參與 Swift 項目的金融機構已使用 Digital Asset Haven 在賬本上完成代幣化存款測試。該賬本支持銀行發行的代幣化存款，旨在幫助參與的 IBM 客戶實現數字資產的 7×24 小時轉移，最終結算仍通過現有系統完成。該消息適配器使銀行能夠基於現有支付報文格式和操作流程進行開發，無需引入區塊鏈專用的工作流程。
ARK與Securitize合作將風投基金代幣化，持有OpenAI、Anthropic等公司股權
據CoinDesk報道，Cathie Wood旗下ARK Invest與Securitize達成合作，將旗下ARK Venture Fund（ARKVX）進行代幣化。該基金投資組合包括OpenAI、Anthropic、Stripe和Databricks等私營科技公司，代幣化將由Securitize提供鏈上發行及投資者服務，ARKVX將首先在以太坊上線，未來可能擴展至其他區塊鏈。此次代幣化並不意味著相關被投公司的股份本身上鏈或開放自由交易，投資者獲得的是基金權益的區塊鏈形式代表；Securitize還計劃提供每日淨資產值，並支持基金權益在區塊鏈市場交易。
Ondo與Alpaca合作推出股票實物代幣化通道，已上線以太坊和BNB Chain
據Ondo Finance公告，獲批機構現可通過Alpaca的Instant Tokenization Network，使用其已持有的股票直接鑄造Ondo Stocks，並可將代幣贖回為對應股票。該機制已在以太坊和BNB Chain上線，旨在提升資金效率，並改善二級市場流動性、價差和市場深度。
Optimism與韓國KB證券、Securitize合作推進機構代幣化
Optimism官方宣佈，韓國KB證券已與Securitize、Optimism簽署諒解備忘錄（MOU），計劃基於OP Mainnet面向韓國機構投資者推出代幣化金融產品。首批產品包括代幣化貨幣市場基金，以及一隻基於KB資產管理旗艦策略的基金。隨著韓國代幣化證券監管框架逐步發展，三方還計劃探索代幣化股票及ADR、公司債券和韓國國債等產品。此次合作是KB證券首次公開涉足代幣化領域。
加拿大六大銀行聯合探索加元代幣化存款方案
據CoinDesk報道，加拿大六大銀行蒙特利爾銀行（BMO）、加拿大帝國商業銀行（CIBC）、加拿大國民銀行（National Bank of Canada）、加拿大皇家銀行（RBC）、豐業銀行（Scotiabank）、道明銀行（TD）宣佈，將聯合探索開發基於加元的代幣化存款方案。第一階段目標是讓代幣化存款在加拿大各金融機構之間高效流轉，長期目標是與其他新興數字資產項目互聯，從而提供更快、更高效、可編程的支付服務。目前相關測試已在進行中。
歐央行DLT結算平台Pontes正式上線，支持以央行貨幣結算代幣化資產的批發交易
據歐洲央行（ECB）官方公告，歐元體系代幣化資產結算基礎設施Pontes於今日正式上線，允許批發端代幣化資產交易以央行貨幣結算，利用DLT整合發行、交易、結算、托管等環節並支持智能合約自動化。德意志銀行、桑坦德銀行、法國興業銀行、歐洲投資銀行等13家銀行及Clearstream等4家DLT運營商首批接入，全面建成目標為2028年。
英國多家銀行完成首批代幣化存款交易
據 Cointelegraph 報道，包括 Lloyds、NatWest、巴克萊銀行和匯豐銀行在內的英國銀行，已利用代幣化存款完成了全球首批銀行間交易。
Partior接入倫交所集團DiSH代幣化存款平台，預計2027年一季度上線
據Ledger Insights報道，跨境支付網絡Partior宣佈接入倫敦證券交易所集團的數字結算所DiSH，使其結算銀行可全天候在彼此間歸集並結算雙邊行間餘額。Partior現有結算銀行包括星展銀行、德意志銀行、摩根大通和渣打銀行，支持美元、歐元和新加坡元。此前跨行清算須在常規營業時間內經傳統渠道完成，非營業時段需預置資金或授信。該方案正在行業測試中，預計2027年第一季度上線。
幣安出資1億美元入股Circle，雙方續簽5年USDC推廣協議
Circle向SEC提交的8-K文件顯示，幣安（Binance）已耗資1億美元，以每股80.84美元（低於當時市價）認購123.7萬股Circle A類普通股，股份鎖定期最長兩年，期間幣安保留投票權但不得出售、轉讓或對衝。雙方同時將原有商業合作擴展為期5年的新協議：幣安將在平台推廣USDC，Circle則按USDC持有量比例向其支付月度激勵費用。交易已於9月17日完成交割。
美股代幣交易平台麥通 MSX上新5支美股代幣現貨
美股代幣交易平台麥通MSX已上線網絡安全設備供應商$FTNT、數據安全SaaS供應商$VRNS、數字身份安全龍頭$SAIL、跨國電子商務平台$SHOP以及全球在線旅遊平台$EXPE的現貨交易。
融資動態
RockawayX投入1.5億美元佈局RWA信貸，押注鏈上收益市場
據CoinDesk報道，數字資產投資機構RockawayX將投入1.5億美元，通過Catapult計劃為將現實世界收益資產引入DeFi的項目提供風險投資、產品結構設計、流動性、做市及分銷支持。RockawayX管理資產規模約20億美元，目前已在鏈上部署約3億美元資金。該計劃將重點關注貿易及供應鏈融資、特殊資產支持證券、CLO及房地產相關信貸等領域。
MoonPay擬以超6000萬美元收購North Capital，佈局代幣化證券
據Fortune報道，MoonPay宣佈收購美國猶他州券商服務公司North Capital Investment Technology，後者提供托管、二級市場交易及債務、股權等資產代幣化服務。MoonPay未披露交易金額，但知情人士透露，此次交易為全股票交易，金額超過6000萬美元。North Capital持有包括經紀交易商、另類交易系統（ATS）、轉讓代理及投資顧問在內的多項美國證券交易委員會（SEC）相關牌照，MoonPay計劃借此拓展代幣化股票等業務。
穩定幣基礎設施公司HIFI完成3700萬美元A輪融資，Left Lane Capital領投
據The Block報道，穩定幣基礎設施公司HIFI完成3700萬美元A輪融資，由Left Lane Capital領投，具體估值尚未披露。HIFI CEO Zach Walsh表示，這是公司首輪定價融資，目前平台年化直接處理的交易量約為70億美元。本輪融資將用於擴大穩定幣支付產品及代幣化資本市場基礎設施。HIFI目前支持美元與穩定幣之間的資金進出、通過美國銀行體系及銀行卡進行支付，並為代幣化回購協議和美國國債交易提供美元現金結算服務。HIFI此前還參與美國存管信託與結算公司（DTCC）的代幣化證券生產交易測試。
穩定幣支付網絡Atum完成1350萬美元種子輪融資，Variant領投
據官方消息，穩定幣支付網絡Atum宣佈完成1350萬美元種子輪融資，Variant領投，PayPal Ventures、Abstract Ventures、Road Capital、Mirana Ventures、First Commit、Credibly Neutral參投。Atum不發行穩定幣、不運營區塊鏈，也不托管資金，而是為全球資金流動提供跨穩定幣、跨鏈的協調層，負責授權、路由和確認，並通過x402、MPP等協議支持AI代理支付。其創始人兼CEO Pete Cooling此前曾領導Visa加密產品團隊。
洞察集錦
專訪前沿科技投資人鄭迪：SEC「創新豁免」開啓合規牛市，哪些標的是潛力股 ？
PANews概述：投資人鄭迪在PANews採訪中表示，SEC 五年創新豁免為股票代幣化帶來至少兩年以上監管穩定期，將開啓 RWA 驅動的合規牛市；Coinbase、Robinhood、Circle 分別在交易所、用戶、穩定幣層面具備優勢，協議層 Uniswap 最受傳統金融認可，Arbitrum、Base 則各有利弊。
美股上鏈意在解決鏈上資產荒、承接離岸資金服務美國 IPO，並為 AI 代理的機器經濟提供基礎設施。他認為比特幣突破 200 日均線標誌本輪牛市啓動，市場整體倉位偏低較難出現深度回調，牛市至少持續一年，油價、AI 替代白領勞動力的進度是行情關鍵變量，同時關注被低估的預測市場賽道以及合規環境下隱私幣的機會。
穩定幣賺美債，誰拿走了收益
PANews概述：Circle 財報顯示穩定幣核心收入來自美債儲備收益，但高額渠道分發成本擠壓利潤，Coinbase、幣安作為頭部渠道獲取大量激勵，幣安更入股 Circle 並簽訂五年推廣協議，助力開拓新興市場。即便 USDC 流通量下滑，分發成本仍在增長，反映行業存量競爭加劇。
新興穩定幣項目通過高比例收益返還爭奪渠道，部分渠道也選擇自行發行穩定幣以直接獲取儲備收益。美國 CLARITY Act 立法存在變數，是否允許發放類利息獎勵將重塑發行商、渠道、用戶三者的收益分配格局，穩定幣賽道的核心競爭已經轉向用戶餘額入口與儲備收益分配權。
一年44倍，鏈上佔86%：a16z五張圖透視RWA永續合約變遷
PANews概述：a16z 報告顯示，RWA 永續合約市場高速擴張，2026 年 8 月交易量達 1,173 億美元，較一年前增長 44 倍，未平倉合約規模達 48 億美元，增長近 30 倍；市場交易重心完成結構性反轉，鏈上交易佔比升至 86%，取代中心化交易所成為主力，Hyperliquid 的 HIP‑3 升級為重要助推力量。
交易品類也從過去大宗商品一家獨大，轉向以股票為主，8 月股票交易量佔比 48%，超過大宗商品的 28%、指數的 18%。儘管當前整體規模仍遠不及傳統衍生品市場，但數據印證鏈上獲取傳統資產敞口具備可行性，未來有望發展為常態化業務。
Coinmetrics報告：代幣化股票的競爭及其未來發展道路
PANews概述：CoinMetrics 報告指出，加密交易所正轉型為整合代幣化股票、衍生品與鏈上基建的全能交易所，Kraken、幣安、Coinbase、Robinhood 等採用不同技術路徑佈局相關業務；在加密大盤交易量回落背景下，現貨代幣化股票與 RWA 永續合約規模實現明顯增長，幣安 bStocks 交易量數月突破 37 億美元。
SEC 出台五年創新豁免，允許合規平台通過許可制 AMM 開展代幣化股票鏈上交易，但當前主流憑證類產品並不符合豁免條件，市場依舊反應積極。行業存在發行方原生股權、托管收益憑證、純衍生品多種模式，尚處於早期，還未出現確定勝出方案，傳統金融與加密資產的邊界持續消融。
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