吳說獲悉，Pantera Capital Research 發佈 9 月《The State of Tokenization》報告，其追蹤的 671 項代幣化資產總市值達 3,318 億美元，其中非穩定幣資產價值 Q2 增長 13.3%。報告認為，下一階段競爭重點正轉向合規、流動性、分發及資本效率。數據顯示，6 月 Hyperliquid 和 Lighter 上股票永續合約交易額約 678 億美元，約為同期鏈上代幣化股票現貨交易額 42 億美元的 16 倍；截至上半年末，Hyperliquid 股票永續合約未平倉量約 25 億美元，相當於代幣化股票流通市值的 121.3%。報告還發現，在 110 個市值至少 1,000 萬美元的非穩定幣產品中，開放訪問產品佔 41% 的價值，卻貢獻 99.8% 的 6 月鏈上現貨交易量；48 個白名單產品中有 46 個低於 1% 的月度換手率門檻。